(電子商務(wù)研究中心訊) 行業(yè)觀點(diǎn)
12月18日,京東和騰訊與唯品會達(dá)成合作,擬將向其投資總計約8.63億美元。于唯品會而言,與前述二者合作有望引入高效流量、增強(qiáng)發(fā)展動能。
唯品會的發(fā)展歷程本身即是中國服飾電商業(yè)務(wù)的發(fā)展縮影。早期:2011年左右服裝業(yè)爆發(fā)庫存危機(jī),電商渠道因其高效、低成本的優(yōu)勢成為服裝企業(yè)去庫存的重要渠道。2012-2013年,在國內(nèi)B2C服飾電商業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的背景下,經(jīng)營品牌特賣的唯品會收入端保持著約120%的高增長。中期:唯品會用戶粘性增強(qiáng),2017年三季度客戶復(fù)購率提升至67.1%。同時,創(chuàng)建自營物流并不斷加大投入,自營配送比例于2017年三季度提升至98%;但履約費(fèi)用長期維持在10%左右,致公司盈利承壓?，F(xiàn)階段:國內(nèi)電商雙強(qiáng)格局穩(wěn)固,阿里、京東合計占有B2C市場近80%份額。而唯品會產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)仍以服飾為主,故其迫切需要通過品類擴(kuò)張以及引入高效流量等方式應(yīng)對盈利壓力及市場競爭。
在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐步消失,行業(yè)競爭格局日漸穩(wěn)定的背景下,各大線上平臺一方面需通過提升消費(fèi)體驗增強(qiáng)平臺粘性;另一方面,在線上線下尋求效率與成本新平衡的過程中,通過積極入股線下實(shí)體渠道尋求用戶流量的更高效轉(zhuǎn)化。
投資策略方面建議把握三條主線,渠道經(jīng)營績效改善主線建議關(guān)注海瀾之家、太平鳥、歌力思、安正時尚和羅萊生活;全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營效率提升維度建議關(guān)注跨境通、開潤股份和南極電商;紡織制造板塊基于盈利改善以及細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商兩大視角,建議關(guān)注航民股份、華孚時尚、健盛集團(tuán)和延江股份。
行情回顧&數(shù)據(jù)追蹤
市場表現(xiàn):上周,紡織服裝行業(yè)板塊下跌1.13%,同期滬深300指數(shù)上漲1.85%,紡織服裝板塊跑輸大盤2.98個百分點(diǎn)。宏觀數(shù)據(jù):11月,限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類企業(yè)零售額為1,560.80億元,同比增長9.50%;同期,限額以上服裝類零售額為1,114.70億元,同比增長10.20%。價格指數(shù):截至12月22日,國內(nèi)328級棉花現(xiàn)貨收報15,721.00元/噸,較12月15日下跌0.48%。
主要新聞&公告摘要
森馬服飾擬以自有資金在香港地區(qū)和上海分別設(shè)立全資子公司,注冊資金分別為港幣1億元、人民幣500萬元。南極電商持股5%以上股東東方新民和蔣學(xué)明于9月1日至12月22日累計以13.91元/股均價減持公司股份2,531.25萬股,本次減持計劃尚未實(shí)施完畢。航民股份持股5%以上股東萬向集團(tuán)于9月19日至12月13日累計減持1,905.92萬股,本次減持計劃尚未實(shí)施完畢。
風(fēng)險提示:
1.原材料價格波動的風(fēng)險;
2.匯率大幅波動的風(fēng)險。(來源：長江證券 文/雷玉；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
